Dünyadan; Geçmiş haftalara nispeten global haber akışında sakinlik vardı. Ukrayna – Rusya barış görüşmeleri ılımlı bir havada devam etti ama, imzanın çok yakınında değilller sanki.
ABD de üretim ve sanayi yavaşlama eğilimini devam ettiriyor. ABD li şirketler 2023 yılından beri en yüksek işçi çıkarımı verilerine ulaştı. Artık, FED in bu hafta 25 baz faiz indirimine kesin gözüyle bakılıyor. Fed faiz indirimi beklentisi küresel iştahı canlı tutuyor.
Türkiye’den; Bu hafta sevinç içindeydik ülke olarak. Enflasyon düştü, CDS puanımız düşmeye devam ediyor, TCMB faiz indirecek, ekonomimiz maşallah şahlanmış, İmalat sanayi endeksi son dokuz ayın en yükseğinde, daha ne olsun?!
CDS puanı hemen her ülkenin düşüyor. Türkiye’nin 5 yıllık CDS puanı 2025 yılı içinde %25 gevşerken Yunanistan’ın %40, Mısır’ın %44 düşmüş mesela. Gelişmiş ve gelişmekte olan kalbur üstü ülke CDS lerinin ortalama gevşemesi Türkiye ile aynı. Dünya risk algısı düzeliyor yani Türkiye’nin tek başına bir başarısı yok.
Kasım ayı Tüfe %1,20 civarında beklenirken %0,87 geldi. Tamam enflasyon gevşemesini gözle bile görebiliyorduk. Pazarda sebze fiyatları yaz fiyatlarının bile yarısına gelmişti, et,süt, balık fiyatları artmıyordu, çoraptan arabaya, her sektörde yılsonu indirimleri ile fiyatlar ortalama %30 ucuzladı. İyi de %0.87 yine de abartılı be kardeşim. Yıllardır her sene aynı senaryo; Kasım ve Aralık ayında düşük enflasyon, bu enflasyona göre maaş zammı, sonrasında Ocak ayında gelen enflasyon ile zammın dörtte birini bir ayda eritme. Her yıl sabit gelirlileri biraz daha yoksullaştır.
İşin komiği bir yandan da “enflasyon düşüyor, son bilmem kaç ayın en düşüğü” filan diye yaygara yapıyoruz. Aslan kardeşim enflasyonu Venezuella, Güney Sudan ve İran’dan sonra dünyanın en yüksek dördüncü ülkesiyiz. Bu enflasyonu hangi iş bilmez bu hale getirdi? İnsan sevinç çığlıkları atmak yerinde utanır yahu.
Dünya emtia ve gıda fiyatları artmıyor. Türkiye’nin en büyük borcu enerjiye. Enerji fiyatları düşüyor. Euro ve Dolar, TL karşsında reel anlamda prim yapmadı hatta dolar değer kaybetti. Bu durumunda enflasyona etkisi yok. Türkiye’nin borcu dolar, kazancı Euro. Son bir yılda Euro/dolar paritesi 1,05 den 1,17 seviyesine gelmiş. Hem dış ticaret açığını azaltıyorsun hem dolar bazında milli gelirin yükseliyor.
İSO imalat sanayi endeksi Kasım ayında 48 puana çıktı.Sanayi Kasım ayında daha az daraldı diye sevinmek ne kadar doğru, emin değilim. Büyüme için 50 puanın üstü gerek çünkü. Tekstil sektörü ise tamamen bitmiş durumda.
Türkiye ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde yıllık %3,7 büyüdü. Yine inşaat ile. İnşaatın büyümesi %13,9. Tarım ise %12,7 daralmış. Tarım bitti, tekstil bitti. Neymiş, büyüyoruz. Aman ne güzel. Yıllardır yazıyorum, eninde sonunda beton, kum, çakılla karnımızı doyuracağız.
Eee, bu kadar güzel haber sonrası bu hafta MB faizi %100 – 200 baz puan düşürecek tabi. Beklenti bu yönde. Reel olarak TL karşısında dolar değer kaybediyor, Euro başabaş gidiyor, dövizini TL çevirip TL faize yönelen yabancı kazancını katladıkça katlıyor. MB her faiz indirdiğinde kazancı artıyor. Ama nereye kadar ? Bu yılın başından 28 Kasım 2025 tarihine kadar TCMB faizini %20 düşürmüş, ortalama üç aylık mevduat ve ortalama ticari faizleri de aynı oranda düşmüş. Ortalama bireysel kredi faizleri ise %10 düşmüş. Tüketim artmasın diye bireysel kredi faizleri düşmüyor, iyi de tüketim kaynaklı enflasyon bir türlü soğumuyor.
28 Kasım 2025 TCMB ve BDDK verileri;
Yabancı Portföy; Hissede ilgili hafta 9 milyon dolarlık satış, tahvilde 595 milyon dolarlık alış var. MB faiz indirimi beklentisi Ağustos ayından bu yana en yüksek yabancı alışını da beraberinde getirdi. Kasım ayını 1,7 milyar dolar alışla kapayacaklar.
DTH; Bir önceki hafta toplamda 2,6 milyar dolar azalış vardı, ilgili hafta 2,3 milyar dolar artış var. Son bir aydır nette pek bir oynama yok aslında.
TCMB rezervler; İlgili hafta üç rezervde de 2 ile 3 milyar dolar arasında artış var. Aslında altının değerinin azalıp artması söz konusu daha çok.
Krediler; Ortalama üç aylık mevduat, ticari kredi faizlerinde kayda değer bir değişiklik yok. bireysel kredi faizlerinde %1 civarında bir gevşeme var.
Piyasalar;
Dünya emtia endeksi; Yükseliş devam ediyor. Direnç olan 111 puanın üstüne çıktı. 111,20 puanın üstünde kalmayı becerirse ilginç olur. Ben 110 puana geri dönmesini daha yüksek olasılık olarak görüyorum. Sadece kıymetli madenlerin gazı ile dar yükselen bantta yukarı gitmeye devam eder ama uçacağını zannetmiyorum.
Dolar/TL; Yılı büyük olasılıkla 42,70 ile 43,70 arasında bir yerde bitirecek. Sert bir hareket bekliyorum ama ne teknik ne temel verilerde buna uygun bir sinyal henüz yok.
Eur/Usd; 1,1470 ana desteği ve 1.1830 ana direnci arasında kalacak gibi duruyor. Ara destek 1.1575. Bu hafta 1,1660 üstünde kalabilirse Euro lehine“al” a dönebilir.
ABD 10 yr tahvil; Haftayı % 4,1450 direncine geri dönüş yaparak kapadı. FED in faiz indirimi beklentisi bu kadar güçlü iken tahvile satış gelmesi ilginç.
Dolar endeksi; 99,50 puanın üstü mantıksızdı.Bir müddet direnip sonra gevşemeye başladı.98,50 puan üstünde kalamazsa 96 ile 97 puan arasına kadar gevşeme devam eder.
Bist100; Dünya hisse borsaları iyimserliğini korudu. Genelde coinlerle hisse senedi piyasası beraber hareket eder. Son haftalarda coinler derin kayıplar verirken hisse piyasasnın yukarıyı zorlaması gerçekten ilginç.
Türkiye borsası sakin, hacimsiz ve zevksiz. 10900 puanın üstünde kalmaya çabalıyor. Bu hafta 10800 çok önemli destek. Altında kapaması 10200 puan seviyesini hedefe sokar. Dolar bazında 2,42 destek ve 2,75 direnç.
Altın ons; 4000, 3850dolar destek, 3450 dolar ise çok kuvvetli destek. 4390 dolar direnç. Devam.
Gümüş; Şubat, Mart 2026 hedefim 79 dolar. Bir düzeltme bekliyorum ama henüz gerçekleşmedi. 49,50 dolar arasına bir gevşeme yapması gerek ama henüz böyle bir sinyal yok. Eylül ayından beri altın değil gümüş diye yazıyorum.
Bitcoin; İki haftaönce; “beklediğim düzeltmeyi yaptığını artık, bir kaç hafta 83 bin dolar ile 93 bin dolar arasında oyalanabileceğini” yazmıştım. Bu tahminimi sürdürüyorum Bir kaç aylık yataydan sonra düşme olasılığını daha yüksek görüyorum.
Yorum Yazın