Haftaya zayıf doların etkilerinin metalleri uçurduğu, ABD borcunu düşürdüğü haberleri ile başladık. ABD,nin hafta sonu İran’ı vuracağı beklentisi bir hafta daha uzadı. FED beklenildiği gibi faizi sabit tuttu. ABD'de tüketici güveni, Ocak ayında 12 yılın en düşük seviyesine geriledi.
Saçma bir onarmalliği normallik olarak kabul eden piyasalarda risk algısı yine istekliydi. Kıymetli madenlerin yükselişine diğer madenlerde eşlik etmeye başlamıştı, hisse borsaları yukarı gidiyordu, tahvillere alış geliyordu. Yıllarca iktisat dersinde okuduk. Bu enstürmanların hepsinin aynı zamanlarda değer kazanması imkansız ama aylardır hepsi kazanıyordu. Uçak sürekli havada çoşkuyla uçuyordu.
Ve nihayet bu dengesiz dengeyi bozacak haber geldi. Donald Trump, Fed'in yeni başkanı olarak yatırımcıların şahin bir seçim olarak gördüğü Kevin Warsh'ı seçti. Hisse senetleri düştü, dolar yükseldi, hazine tahvil getirileri arttı, altın ve gümüşte sert satışlar yaşandı. Birden birisi masayı üstündeki tüm iştah açıcı yiyecek ve içeceklerle beraber ters çevirdi.
İkinci şans; Piyasalar her zaman alırken de satarken de piyasa oyuncularına ikinci şans verir. Kar edemiyorsan bile zarar etmemen için bu şansı çok az yatırımcı kullanır. Hafta başı kredlili ve kaldıraçlı alış pozisyonunda olanların kol kesişleri, pozisyon kapamaları ve birazda elinde mal olup panik yapanların satışları piyasaları yine negatif açabilir. Sonra alışlar gelir ve piyasa bir müddet kendini toparlar. Yukarı hareketin devam edip etmeyeceği bu toparlanma sonrası belli oluacaktır ama bence bu iş bitti. Her yukarı harekette pozisyon azalmak daha sağlıklı olacak gibi.
Cayır cayır para yaktılar; Pandemi döneminde merkez bankaları piyasaları paraya boğdu. Bu para fazlalığı ilerki dönemlerde dünyayı yüksek enflasyon sorunu ile boğuşmak zorunda bıraktı. Para fazlalılığı altın, gümüş, coinler, hisse senetleri ile deli kazanca yol açtı. Bu ürünlerden deli kar edenler karlarını realize etmeye ve tüketime gitmeye başlasaydı dünya yeniden yüksek enflasyon sarmalına girebilirdi. Önce Ekim 2025 ayında coinlerle ardından Ocak 2026 sonunda altın, gümüş, ile para fazlalığının bir miktarını yakıverdiler. Hisse senedinde de bir miktar daha yaktılar mı, tamamdır.
Türkiye gündemi; Haftaya KKM belasından tamamen kurtulma haberleri ile başladık. Hafta ortası AB ile Hindistan arasında imzalanan serbest ticaret anlaşmasının şokunu yaşadık. 2 milyar nüfuslu Hindistan vergiden muaf AB ülkelerine girecekti. Türkiye ile AB arasındaki Gümrük Birliği anlaşması sebebiyle Hindistan mal ve hizmetleri Türkiye’ye de vergisiz girecek demek bu. Otomobilden tekstile 2 milyarlık bir nüfüsla rekabet!
Hafta sonuna doğru ise rekorlar kıran TCMB rezervleri ile pembe rüyalara geri döndük. Yabancı ilgisi artarak devam ediyordu. Güçlü rezervler, güçlü MB ve şoklara karşı daha geniş manevra alanı demekti.
MB gücü; MB nın gerçek gücünü test etmek zorunda kalmayız umarım. Gelecek hafta altın fiyatlarının ve eur/dolar paritesinin rezervleri ne hale getirdiğini kısmı olarak göreceğiz. Haftaya altının onsu 4980 dolar ile başladık, 4890 dolar ile kapadık. Gelecek haftaki MB rezervlerinde son üç haftaki çoşkulu artışları göremeyeceğiz.
MB açık piyasa işlemlerinde her an 40 milyar dolara dönebilecek TL likitide fazlası kuzu gibi yatıyor. Bunun önemli kısmı (ki 60 milyar dolar olduğu söyleniyor) yabancıların TL lehine türev pozisyonlarında yatıyor. Şimdi size soruyorum. Cuma günü dünya piyasalarında bir günde yaşanan pozisyon boşaltma olayı Türkiye’nin başına gelemez mi? Yabancılar 20 milyar dolarlık TL ürünleri satıp dövize dönse, 10 milyar dolarda yerliler bu duruma ayak uydursa MB nın rezervleri ne kadar dayanabilir bu duruma? Israrla yazıyorum aylardır; Türkiye’nin tüm güzel finansal tablosu, Türkiye’deki deli finansal kazanç. Reel sektördeki canlılığın sebebi ise hizmet arzı ile bu hizmete yönelik kredi kartları ile yapılan talep. Gerçek olan ise 2025 yılında bir sene önceki yıla göre proetesto edilen senet tutarının %92 oranında artması. %32 enflasyonu düşün, işler bir yılda ne kadar kötüleşmiş görün.
23 Ocak 2025 TCMB ve BDDK verileri;
Yabancı Portföy; İlgili hafta 491 milyon dolar hisse, 1,3 milyar dolar tahvil aldılar. 2025 yılının tamamındaki portföy artışına Ocak ayı bitmeden ulaştılar.
DTH; Vatandaş döviz hesaplarınında 8 milyar dolara yakın bir artış gözüksede altının yükselişi ve ilave altın alımı hesaba katıldığı zaman pek bir değişiklik yok aslında.
TCMB rezervler; Her üç rezervde yıla 7 ile 10 milyar dolar arasında arasında arttı. Altının etkisi olsa da rekorlar peş peşe kırılmaya devam.
Krediler; Son iki hafta daralan hacim ilgili hafta hafiften toparlamış. Bir önceki hafta ticari kredi faizleri 600 baz düşmüş, bireysel kredi faizleri artmıştı. Geçen hafta tam tersi olmuş.
Piyasalar;
Dünya emtia endeksi; Emtianın yukarı trendde olsa dayukarı doğru zıplama yapmayacağını tahmin ediyordum ama, geçen hafta sert zıplamıştı. Sertte düştü. 119,60 puanın altına gelerek başlarsa 113,25 puana kadar gevşeme devam eder.
USD/TL;Teknik ve temel göstergeler enflasyonun biraz altında kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Global piyasadaki kar realizasyonu Türkiye’de olmadığı müddetçe bu durum devam edecek gibi duruyor.
Eur/Usd; Geçen hafta, güçlü direnci 1,1919 seviyesinde demiştik. 1,2081 seviyesine kadar çıksa da kapanış, direncin altında 1,1851 seviyesinden oldu. 1.1780 ve 1.17 destekleri. Direnç 1,1919 yine.
ABD Tahvil 10 YR; %4,21 destek. %4,30 direnç.
Bist100; Dünya borsaları emtia çöküşüneçok fazla tepki göstermedi ama en azından biraz gevşediler. Bizim borsamız ise en yükseğinden haftayı kapadı.Çarşamba ve Perşembe günü alışlar yüksek hacimliydi. Cuma günü tüm kargaşaya rağmen vermediler. 13500 puan destek. Dolar bazında haftayı 3,13 dolardan kapadı. Bu hafta 2,80 doların altına gelmezse çıkış devam edebilir.
Gümüş;Geçen hafta 2011 yılından örnek vermiş ve “Tarih tekerrür edecek mi bakalım” demiştik. Haftanın son iki günü gümüş resmen çöktü. Geçen hafta çok kuvvetli desteği olan 77,48 doların üstünde kapaması biraz umut ışığı. Bu hafta 74,30 dolar desteği, orası dayanamazsa 67,95 dolar desteği var. Pozisyon kapamalar olacaktır Pazartesi ve Salı günü. Bu günlerde 67,95 doları görse bile kapanış 74,30 dolar üstünde olacak mı diye bakmak gerekecek. Bence bu iş bitti ama iki ay boyunca 93 ile 95 dolar arasına ikinci şansı vermek için çıkabilir, bu durumda beni şaşırtmaz. Bu haftayı geçersek daha öngörülebilir tahmin yapabiliriz.
Altın; 4990 doların üstünde kalmayı becerirse gevşeme bir süre durur ama yukarı devam eder mi görmek gerek.4385 dolar ana destek. Burası aşağı kırılmadan Altın bitti demek çok sağlıklı olmaz. Şubat ayınıeğer 4385 dolar seviyeleri civarında kaparsa altın da bitti demektir. Şubat ayında 5200 dolara kadar çıkabilir, önemli olan ay sonu.
Dolar endeksi; Hep söylediğim 99,50 direncini bir önceki haftakıramayıp hatta tepesi üstü çakılmıştı. Geçenhafta da 96,50 desteğinden geri döndü. 96,50 ve hemen altında 94,30 çok kuvvetli destekler. Bakalım görelim neler olacak?
Bitcoin; Geçen hafta; “84500 doların altında haftalık kapanış buram buram 42000 dolar kokar” tahmininde bulunmuştum. Haftayı 78150 dolardan kapadı. Destek 64700 dolar ve direnç 95000 dolar.
Yorum Yazın