Dünyadan; Çin, Tayvan’ı ne yazık ki ülkesinin bir parçası olarak görüyor. Japonya’nın Tayvan’a yakınlaşması yeni bir krizi tetiklemek üzere. Rusya – Ukrayna, Pakistan – Hindistan, İsrail – Filistin gerginlikleri yetmiyormuş gibi bir de Çin – Japonya gerginliğimiz oldu. Trump konuşulmadan bir gün bile geçemeceğiz tabi. Trump, askeri operasyonların Venezuela’dan Meksika'daki kara hedeflerine kadar genişletebileceğini ima etti.
ABD federal hükümetin kapalı olmasından dolayı açıklanamayan veriler açıklanmaya başladı. İstihdam beklenti üstünde gelip hoş karşılanırken; işsizlik ve enflasyon verileri beklenti üstü gelerek moral bozdu. ABD Güven Endeksi ise 2009 yılından beri en düşük seviyesine geriledi. Bu veriler sonrasında “FED, Aralık ayında faiz indirime gitmez” beklentisi ağır basmaya başladı.
Jeopolitik riskler, piyasalarda balon çok şişti söylentileri, Fed faiz indirimin durması ve yıl sonu pozisyon kapamalarda başlayınca piyasalardaki dalgalanmanın boyutu yükselmeye başladı. Sanırım biraz daha yükselecek.
Türkiye başta Gelişmiş ülkelere dikkat; Japonya’da enflasyon 2022 yılına kadar eksideydi. Japonya Merkez Bankası (BoJ) faizi 2024 yılına kadar negatifdi. Japonya 10 yıllık tahvil faizleri 2023 yılı ortasına kadar %0,5 altındaydı. Japon tasarruf sahipleri yıllardır Yen lerini dolara çevirip dünyada yüksek faizi veren başta Türkiye gibi ülkelere akıyordu. Artık on yıllık Japon tahvil faizleri %2 seviyesine yükseldi. 30 yıllık tahvilleri ise %3,4 seviyesine geldi. 2015 ile 2022 arası %0.5 civarında; 2024 yılına kadar ise %2 civarındaydı. Cary trade durursa, Japonlar paralarını kendi ülkelerinde değerlendirmeye başlarsa başta Türkiye gibi ülkeleri çok hoş etkilemez doğrusu. Hazır yıl sonu gelirken Japonlar deli kazançta oldukları küresel piyasadaki pozisyonlarını kapatıp ülkelerindeki yüksek faize gidecek mi bakalım?
Türkiye’den; Türkiye siyasi ve hukuki süreçler can sıkmaya devam ediyor. İmamoğlu ve pek çok belediye başkanı tutuksuz yargılanabilecekken hapiste tutuluyor. Atalay, Kavala ve Demirtaş hakkında yüksek yargının hatta AİH mahkemesinin serbest bırakılması kararına rağmen adamlar içerde tutuluyor. Ama halkın yüzde doksanının cani gözüyle baktığı Öcalan’ın ziyareti barış, kardeşlik, demokrasi şovuna dönüyor.
Ekonomi düzelecek diye bekliyoruz biz de. Adaletin bu kadar sorgulandığı bir ülkede ekonominin düzelme olasılığı sıfırın bile altındadır. Buna rağmen uluslararası kuruluşlar TCMB faizinin 2026 yılı sonunda %39,5 dan %27 seviyesine düşeceğini belirtiyor. Aslında talimat veriyor. Rantiyecilerin deli para kazanmaya devam etmesi için faiz %27 olmalı.
Bir kaç haftadır Türkiye büyümesinde lokomotif olan inşaat sektörünün zorda olduğunu yazıyorum biliyorsunuz. Peş peşe inşaat şirketlerinin konkordato haberleri geliyor. Konut alan aldı, yatırım yapan yaptı; gerçek ihtiyaç sahibi olan orta gelir grubunun ise konut alması şu şartlarda olanaksız. O yüzden barterla ve projeden satış yapıp gelen para ile konutu bitiren müteahhitler zorda. Konut fiyat endeksi Haziran 2023 tarihinde 105 puanın üstündeyken bugün 85 puan seviyesinde. Enflasyondan arındırılmış konut fiyatları ciddi gerilemiş durumda.
Dümya da en yüksek faizi Türkiye veriyor. O yüzden rantiyeci geliyor. Adama deli kazanç sağlıyor Türkiye. Bunu sonucu da dünyanın en yüksek faiz yükünü çekiyor. Kamunun borç stoğuna göre kamunun yıllık faiz ödeme oranı %13,36. Bize en yakın ülke Macaristan’da bu oran %6,90, batık Almanya’da %1,70.
Dünyada enerji fiyatları düşüyor. Ama Türkiye’de zirve üstüne zirve yapıyor. Örneğin dünyada ham petrol fiyatı %30 gevşerken Türkiye’de aynı kalmış. Üstelik dövizde baskılanmış durumda, hepimiz biliyoruz ki, Doların gerçek değeri bu değil.
Ancak, esas sıkıntı tarımda. Pandemi döneminde gözü gören herkes, uzmanlar hayvancılığın bitmek üzere olduğunu, önlem alınmazsa Türk halkının yakın zamanda dünyanın en pahalı etini yiyeceğini haykırdı durdu. İktidar seyretti, bugün evlere et giremez oldu.,
Şimdi sırada tarım var. Yıllardır ihmal edilen tarım, terk edilen verimli topraklar dünyanın en pahalı tarım ürünlerini yememize yol açıyor ama hiç bulamama olasılığına doğru hızla ilerliyoruz. Bu hafta semt pazarlarında fiyatlar acaip düşmüştü. Yaz boyu kilosunu 50 lira, 60 liradan aşağı bulamadığımız domates, biber, patlıcan 20 liraya düşmüştü. Yaz ürünlerinin sonbaharda bu kadar ucuzlaması mantıklı gelmemişti, meğerse ihracat durmuş, tüm ürünler vatandaşa kalmış. Bu düşüş gıda enflasyonuna bir iki ay olumlu yansıyacaktır. Kasım ve Aralık ayınde enflasyon beklenti altı gelebilir ama geçici. Konya başta pek çok tarım ilimizi gezme şansım oldu. Tüm üretici kan ağlıyor, seneye ürün ekmeyeceğini, ekse bile, dört ekiyorsa arık bir ekeceğini söylüyordu. Domates, patlıcan, biberi yiyebildiğiniz kadar yiyin seneye yaz yanından geçemeyeceksiniz büyük olasılık.
2026 yılından umutlu muyuz? Cary trade durma olasılığı, satın alma gücünde daralma, duran inşaat sektörü, pahalı gıda fiyatları ve ödenecek yüksek faiz gideri. Bunun yanında iyice gerginleşen siyasi ve hukuki süreçler. Yeni doğalgaz ve petrol yatakları bulmak, İHA larımızın dünyanın gözünü korkutacak olması tüm eksileri nötr yapmaya yeter mi göreceğiz.
14 Kasım 2025 TCMB ve BDDK verileri;
Yabancı Portföy; Hissede ilgili hafta 159 milyon dolarlık satım var. Tahvilde de 500 milyon dolarlık alış var.
DTH; ilgili hafta toplamda 3,6 milyar dolar artış var.
TCMB rezervler; İlgili hafta brüt rezervler 2 milyar dolar artarken, net rezervler ve swapsız net rezervler 1 milyar dolar civarında ekside.
Krediler; Ortalama üç aylık mevduat ve ticari kredi faizleri %47 - %48 civarında, ortalama bireysel kredi faizleri ise %58 - %59 civarında dalgalanmaya devam ediyor.
Piyasalar;
Dünya emtia endeksi; 109 puan hedefine ulaştıktan sonra, geçen hafta sanki kar realizasyonu yaşandı. Bence düşe kalka yukarı tırmanmaya devam edecek. Bu hafta için direnç 111 puan, destek 106 puanda..
Dolar/TL; İki hafta önce; “Kasım sonunu 42,90 civarında bitirmesine izin verecekler gibi” tahmininde bulunmuştum. Devam. 2026 yılının ilk altı ayında bir zıplama yapma olasılığını halen yüksek görüyorum.
Eur/Usd; 1,1575 desteğinin altında kapanış yaptı. 1,1470 ve 1,14 destekleri var aşağıda. 1.1575 üstüne bu hafta atamazsa burası direnç olabilir bir süreliğine. 1,1650 direnç.
ABD 10 yr tahvil; %4,15 üstünde kalamadı ve %4,03 seviyesine kadar gevşedi. %3,91 hedefim devam ediyor.
Dolar endeksi; 98 seviyesine gevşeme olasılığının daha fazla olduğunu düşünüyordum ama, dolar güçlü kalmakta ısrar etti. Haftayı 100 puan üstünde bitirdi. “FED faiz Aralık ayını pas geçecek” beklentisini satın alıyorlar.
Bist100; Dünya hisse borsaları ikilem içinde. Bir kısım “boğa piyasasının ortasındayız” diyor, bir kısım ise “balon çok şişti, patlayacak” diyor. Son iki haftadır balon taraftarları ağır basıyor ve dünya hisse borsaları değer kaybediyor.
Türkiye borsası ise dünyadaki çıkışa eşlik edemediği için gevşemeye de şimdilik bulaşmıyor. 10300 ile 10900 puan arasında sıkışmış gözüküyor. Türkiye borsasına dolar bazında bakmak daha sağlıklı. Bu ay desteği 2,42 ve 2,37 dolar. Haziran, Temmuz, Ağustos aylarında 2,35 dolar ortalama ile aldıkları hisseleri 2,60 dolar ortalama ile boşaltmışlar sanki.
Altın ons; 4000, 3850 dolar destek, 3450 dolar ise çok kuvvetli destek. 4380 dolar direnç.
Gümüş; 49,50 doların üstünde kalmayı yine becerdi. 14 günlük hareketli ortalaması 47 dolarda. Ya buraya inecek ya hareketli ortalamanın 49,50 seviyelerine gelmesini buralarda bekleyecek. Şubat 2026 hedefim 79 dolardı, halen hedefim.
Bitcoin; Haftalar önce sert düzeltmeye girebileceğini yazmıştım. 103 doların altında kalması ilk sinyal oldu bence. Geçen hafta da; “Hedefi artık 85000 dolar” tahmininde bulunmuştum. 80 doları görüp 83,750 dolardan haftayı kapadı. Bir kaç hafta 83 ile 93 dolar arasında oayalanabilir ama sonra düşmeye devam edecek gibi. İki haftada 2 tirlyon dolar yaktılar coinlerde. Pandemi sonrası piyasaya saçılan 9 trilyon doların 2 trilyon doları emildi böylece.
Yorum Yazın