Savaş mı, barış mı; Bir önceki hafta piyasalar barışı satın almıştı; geçen haftaki yazımda “birinci raund mu” diye yazmıştım. Geçen haftayı piyasalar savaşı satın alarak geçirdi. Azgın zenginlik likitide olmadan savaş mı barış mı diye her hafta dalgalanacağız. Özellikle hisse senedinde pozisyon boşaltamadıkları anlaşılıyor. Şu ortamda dünya hisse borsalarının çeşitli bahanelerle ısrarla yukarı gitmesi bana mantıklı gelmiyor doğrusu.
Bir gün kalıcı barış konuşurken ertesi gün savaş tamtamlarının sesini duymaya devam edeceğiz. İran-ABD müzakere sinyali devam ettikçe piyasalar sahte bir dengede dalgalanmaya devam edecek. Trump önce “müzakere yok” dedi, ardından müzakere kararı aldı. Bu sefer İran kabul etmedi. Haftanın son günü Pakistan’da ikinci müzakare sürecine başlama kararı her iki ülke tarafından onaylandı.
Bu gel gitlerin global ekonomiye ciddi zararı olacak. Barış sürecine girsek bile zıplayan enerji fiyatları kolay durulmayacak. Savaş ne kadar uzarsa herkes bedelini daha ağır ödeyecek. Tetiklenen enerji krizi önce kademeli, sonra daha da ağırlaşacak gibi duruyor. Geçen hafta yazdığım sebeplerden dolayı ben savaşın kısa sürede sonuçlanma olasılığını zayıf görüyorum.
Türkiye ise günü kurtarma derdinde; Sözde eflasyonla mücadeleyi sürdürürken üretim kasımıza ciddi anlamda zarar vermeye devam ediyoruz. Uygulanan programa reel kesimden uzun süredir serzenişler geliyordu; artık finans kesimi de dahil oldu. İflaslar, konkordato ile yüzdürülenler, bankalarla finansal borç yapılandırması yapan şirketler zebil gibi arttı. Üretimi bitirdik bari enflasyonmu dizginleseydik. Tek başarı kur sabit. Bakalım ne kadar sabit kalacak?
MB faizi; “MB faizi 150 puan artıracak” diyenlerle “sabit bırakacak” diyenlerin görüşleri ile haftaya başladık. MB faizi sabit tuttu. “150 puan artması gerekir” diyenler de bu kararı alkışladı. Uzmanlarında kafası yanmış gözüküyor. “%50 faizle ticari yatırım yapmak mümkün değil” diyenlerle, “MB %37 olan faizi artırmalı” diyenler hemen hemen aynı kişiler. Nedeni ülkenin sıcak para cenneti olması. Faiz armaz da sıcak para kaçarsa kur patlar korkumuzdan saçmalıyoruz resmen.
Kur da artacak, faiz de. Aynası işdir kişinin, lafına bakılmaz. Kaç defa yaşadık, kaç defa. Tutabilecekleri kadar tutacaklar sonra gümmm! Kur artış olasılığını bir ay önce sıfır olarak görenler bugün olasığın %20 seviyesinde olduğunu söylemeye başladı. Dövizi yukarı çıkarmamak için İmamoğlu ve İran savaşında müdahale ettiler. Onun dışında sıcak para zaten dövizi baskılıyor. MB sürekli dövize müdahale ediyor gibi anlaşılmasın. İktidar sıcak para çıkmasın derdinde.
MB faizi %37 de sabit bıraktı, kullanımı da %40 da. Sıcak para geri geliyordu. Deli faiz yeterliydi, daha fazlasına gerek yok kararına vardılar. Sıcak para geri geldikçe altın swaplarını çözdüler, biraz altın,döviz aldılar, altın fiyatı da arttı. “Güçlü rezervler” masalına geri dönebilirler artık.
Varlık barışına geri geldi. Türkiye’ye yeni girecek altın ve dövizden vergi alınmayacak. Zaten kara para değilse vergilendirilmiş kazançtır, vergilendirilmiş üründen nasıl yeni bir vargi talep edebilirsin?
Varlık barışı ilk olarak 2008 yılı sonunda başlamıştı. Dünya mortgage krizi ile uğraşırken %2 vergi ile sıcak parayı, kara parayı ülkeye çektiler. Böylece Türkiye’den çıkmaya başlayan döviz ya kaldı ya isim değiştirerek geri döndü; kriz de Türkiye’yi teğet geçti. Sonrasında dört defa daha gündeme geldi. Bu altıncı olacak. Bu sefer %2 bile yok. Tarzan ne kadar zorda tahmin edin artık. Altıncı defa günü kurtarmaya çalışacaklar. Amaç, Körfez’den kaçacak, Türkiye’den çıkmış olan sıcak parayı geri kazanmak. Sadece bunlar gelmeyecek tabi?!
Bank Of America, Türk lirası cary trade pozisyonunu kapatmasının hemen ardından gelen bu kararın çok sağlıklı olduğuna inanmıyorum. Gelenler deli kazanç sağlamaya, Türkiye vatandaşı üzerindeki borç yükü ise artmaya devam edecek.
Türk firmaları döviz satıp TL getirisi almaya, döviz ile mal alıp TL ile satmaya devam edecek. İhracatçının derdi içinde günü kurtarma düzenlemesi geldi. İmalatçı ihracatçıların kurumlar vergisini %25 den %9 a çektiler. Adam para kazanamıyor ki, kazancından vergi alsan ne olur, almasan ne olur?
17. 04. 2026 TCMB ve BDDK verilerine göre;
Yabancı Portföy; ilgili hafta DİBS lerde 243 milyon dolar ve hisse senedinde 580 milyon dolarlık alım var. Toplamda Mart ayında 5,8 milyar dolar satış vardı, Nisan ayında ilgili taraihe kadar 1 milyar doları geri geldi.
DTH; Vatandaşlarda 1 milyar dolar, toplamda 2,8 milyar dolar artış var.
TCMB rezerv; iki rezervde 3 milyar dolar civarında, swapsız net rezerve 7,5 milyar dolar artış var. MB swap altınları geri döndü, döviz ve altın alımı yaptı, altın fiyatı arttı. Yine de rezervler Ocak 2026 sonuna göre 40 milyar ile 46 milyar dolar arasında ekside.
Krediler; Hacim artışında klasik üçüncü haftadan sonra hacim daralması haftası gerçekleşti. Sadece ticari kredi hacmi artış göstermiş. Ortalama üç aylık mevduat faizi ile ticari kredi faizi neredeyse aynı seviye olan %49 seviyesinde.
Piyasalar; Mayıs sonuna kadar daha çok barışı satın alarak dalgalanmaya devam edecek. Sonrası için iyimser değilim.
Gümüş; Mart ortasından beri sürdürdüğüm “85 ile 95 dolar arasına kadar yükselecek” tahminimi, 90 dolar ile 103 dolar arası olarak güncelliyorum Mayıs 2026 sonuna kadar gerçekleşmesini bekliyorum. Bunun için 80,70 doların üstüne çıkması gerek önce.
Altın; Yine Mart ortasından beri; “4900 dolar ile 5200 dolar arasına kadar yükselebilir” diye yazıyorum. 4700 dolar destek. Yukarı hareket için 4975 dolar direncini kırıp üstünde kalmalı. Devam.
Dünya emtia endeksi; Dört hafta önce 138 ile 126 puan arasında dalgalanır demiştik. Devam.
USD/TL; Geçen “45 psikolojik direnç. Çalışmazsa kapanış, 45,05 olur” demiştik; 44,9975 kapatmayı becerdiler Bu hafta kapanış 4.05 ile 4,15 arasında kalacaktır. 45 altında tutma çabları bir müddet daha devam edebilir ama yakında yeni hedefleri 50 lira olacaktır.
Eur/Usd; 1,1780 direnciydi. Yine altında kaldı. Bu hafta 1,17 yine destek ve 1.1780 ve 1.1850 direnç.
ABD Tahvil 10 YR; %4,30 yeniden direnç ve. %4,21 destek.
Bist100; Güçlü şirket kârları ve ABD-İsrail-İran savaşında müzakerelerin başlayacağı beklentisi ABD borsalarını, dolayısıyla dünya borsalarını yukarı itti.
İmkb ise; geçen hafta 14500 puan üstünde kalmayı denese de beceremedi. Destek 13600, direnç 15100 puanda. Dolar bazında 3,30 dolar kuvvetli direnç. Kırılması zor. Destek ise 3 dolar da.
Dolar endeksi; 99,50 direnç, 96,50 puan destek.
Bitcoin; “78.200 ve 84.800 dolar direnç. Buraları denemesi bile yeniden yükseliş trendi girdi demek değil” demiştik. 84400 dolara gidiyor. 73500 ve 71000 dolar destek.
Brent ve Ham petrol; Brent petrol yeniden 98 dolar üstüne çıktı ama bence destek yapamayacak şimdilik. 86 dolar desteği var. Ham petrol ise 95 dolar direncini yukarı kıramadı. Destek 80 ve 77 dolarda. Brent de 86 dolar, ham petrolde 77 dolar aşağı kırılmaz gibi görünüyor.
Yorum Yazın